“只要国际资本愿意和万科合作，我们什么条件都可以谈，万科现在处于一个非常开放的阶段，很希望和国际资本市场接轨。”7月18日中午，负责万科地产运营的集团副总刘爱明在万科总部办公室接受《第一财经日报》记者采访时反复表达了这样一个意愿。

　　四面出击多元融资

　　巧的是，境外国际资本的胃口很大。前不久，首创置业股份有限公司（2868.HK，下称“首创置业”）与新加坡政府产业投资有限公司GICRE旗下的新加坡RZP(RecoZiyangPteLtd)公司共同合作，在上海合资成立“新创地产投资公司”，注册资本为1.65亿美元，首创置业与RZP分别占51%和49%的股份，经营范围包括发展、经营及管理国内的住宅、商用及写字楼物业，并从事与房地产相关的投资、收购。

　　而之前在7月1日，万科（000002.SZ）发布公告称，其与新加坡RZP约定，投资1亿美元创立一家投资性公司，在内地进行房地产项目投资。内地两大房企巨头逆市中先后与新加坡RZP联手，作为目前世界上最大的房地产业投资公司之一，RZP也乐意“一女多嫁”。

　　有业内人士作出猜测，RZP分别与两地产巨头牵手成立合资公司，意欲何为？

　　“其实就是一种借钱还钱的合作方式，哪有那么多想象空间。”刘爱明一语道破天机。

　　“我们主要是来开发我们的住宅项目，暂时还没有考虑到境外发展，也不会大规模的收购其他房地产企业，尽管房地产战略结盟时代来临，但业内大规模的同业收购还处于一种刚刚起步的探索阶断，同样，如果不认同万科的企业文化，或者说公司在专业能力上比较差，并购不是一件好事，1加1不一定等于2,还不如纯粹买地呢，我们现在主要是合作，合作方式多样化。”刘爱明这样表示。

　　“过去两三年，万科几乎尝遍了现有的所有国际融资方式。”刘爱明告诉记者，万科在与国际资本合作的时间表上，在行业内是排在第一的。作为上市公司，万科充分利用了资本市场的融资功能，两年来通过发行可转债筹集资金34.9亿元。与此同时，万科也尝试利用信托资金。

　　“除股票市场以外，万科目前的融资结构主要有三类：国内银行贷款约占三分之一，可转债股市融资约占三分之一，信托、基金等国际资本等其他渠道约占三分之一。”刘爱明表示，这种融资结构是合理的。

　　在国内市场，2003年12月31日，万科与新华信托达成总额2.602亿元、期限2年、年利率为4.5%的信托贷款协议，用于深圳大梅沙万科东海岸项目的开发。2004年6月9日，万科全资附属子公司深圳市万科房地产有限公司又与新华信托达成总额1.9995亿元、期限2年、年利率为4%的贷款协议，用于深圳十七英里项目的开发。该贷款资金由新华信托发行“新华信托-万科十七英里项目集合资金信托计划”的方式筹集，同时，投资者可以享受十七英里项目购房优惠权。2004年12月，万科又与深圳国际信托投资公司签署期限2年、总额1.5亿元的信托贷款协议，用于“深圳万科云顶项目”的开发。

　　在境外市场上，万科也是轻车熟路。2004年7月，万科与德国银行HypoRealEstateBankInterna－tional（下称“HI公司”）签订了合作协议，为即将开发的中山项目进行融资安排，HI公司为中山项目提供总额不超过3500万美元、最长不超过42个月的贷款。去年11月万科集团子公司成都万科房地产有限公司与新加坡RZP公司签订协议，将其持有的成都万科置业95%股权中的40%转让给RZP，共同开发成都“万科新城”项目。

　　万科在较短时间内连续发行两期可转债以及信托融资，并与海外房地产基金合作，其房地产资本多元化运作的技巧相当娴熟。“早在几年前，万科已经预料到了房地产在全球一体化趋势下的国际化问题，究竟房地产企业如何国际化，目前阶段不太可能在境外开发不动产，所以我们理解的房地产国际化事实上是企业融资的国际化、合作多元化问题。”刘爱明表示。

　　资本合作之辩

　　无独有偶，7月26日，继新加坡嘉德置地集团之后，深国投商用置业有限公司又与美国西蒙房地产集团有限公司、摩根士丹利房地产基金(MSREF)签订了开发商业地产的合作协议。“事实上，在和国际资本的合作上，真正能合作到底的成功案例并不多，中国的房地产企业在和国际资本接轨上，还处在一个学习、包容、接近的初级阶段，资本合作的背后，是有一套要求的，并不是所有的企业都看得透。”