根据今天早上传来的最新消息，上证所已做好权证产品上市的准备工作,宝钢权证和长江电力权证不日将上线交易。大型权证上市影响几何？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：

　　一、基金成为主力

　　根据现行《基金法》，对基金投资权证并没有作出明确的限制，而基金本身就持有大量的宝钢、长电股权，能够利用权证和正股的关系进行充分的套利，因此，后市基金将成为权证的新主力。

　　从目前的法规来看，基金能不能投资权证、如何投资都无明确规定。根据《中华人民共和国证券投资基金法》第58条的规定，基金财产应当用于下列投资:上市交易的股票、债券，国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。基金在合同中规定的投资范围也如出一辙，显然，权证应该被归类至其他金融工具一类。从风险控制的角度而言，基金可以在二级市场上卖出已经无偿获得的权证。因为权证的卖出并没有增加基金本身的风险。事实上，根据某些公司对价方案，不管基金公司是否愿意或能否投资权证，随着这些含有权证条款的对价方案实施，持有这些公司股票的基金将被动获得相应的权证。因此操作权证的后市主力就是基金，而大盘股的本身走势则是影响权证和指数的关键性因素。

　　二、做空渐行渐进

　　我们注意到，权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，具有一定的投资风险，而在权证之后，做空机制也正在研究出台当中，对市场的长期稳健运行有利。

　　除了权证这一新的产品,今后还会有股指期货、期权等创新产品陆续推出；二是机制创新。以往上证所在这方面已经有所尝试,比如说ETF的套利机制,当时开发这一产品时有疑虑,因为市场没有做空机制,没有期货,进行套利有困难。但是我们在把这个产品理解透了之后,结合上证所先进的交易系统,实现了套利机制,这是令国际同行惊讶的事情。上证所的大宗交易机制也是一项创新,此次推介的大宗交易双向报价业务,是在此基础上的进一步创新。未来还会逐渐引进如做空机制、信用交易等一系列发达市场经常采用的交易机制；三是服务创新。服务本身也是产品,也是可以创造价值的。这次推介的上证基金通,就是这样一个服务上的创新,是在现有交易系统的基础上,结合交易所可以利用的资源,建立了一个统一的渠道和平台,让交易所的会员可以更好地拓展销售渠道,开拓客户。目前上证基金通只是一个开始,随后的发展中还会有更多的内容附加到这个平台上来,为投资者、券商和基金公司提供更多的附加服务。

　　三、个股是投资关键

　　在大盘趋势向好的情况下，个股成为投资成功的关键。可关注：欣龙控股（000955 行情,资料,咨询,更多）、江钻股份（000852 行情,资料,咨询,更多）、岳阳纸业（600963 行情,资料,咨询,更多）、马应龙（600993 行情,资料,咨询,更多）、北京城建（600266 行情,资料,咨询,更多）。

　　值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。